永續合約

2026 年 10 月 5 日，美國加密監管同時推進兩條路線：商品期貨交易委員會（CFTC）提出首份加密市場規則構想，金融犯罪防制局（FinCEN）則撤回自託管錢包與混幣的兩項提案。CFTC 新聞稿 、FinCEN 公告 這一天的制度意義，在於槓桿交易的場地責任開始被具體拆解，自行持有資產的額外申報提案則退場；兩者各有適用邊界。CFTC 新聞稿 、FinCEN 公告 對讀者而言，接下來要辨認的是：自己的交易落在哪一道邊界內。 一、先認清文件：這是規則制定的起點 CFTC 的 Release 9307-26 是預告式規則制定通知（ANPRM），識別編號為 RIN 3038-AF80；全文 108 頁，涉及《聯邦法規彙編》17 CFR Parts 1、38、39。文件提出 Regulation CTX 與 Regulation CAM 兩套規則構想，目前仍在徵求意見，尚未成為最終義務。ANPRM 全文 CTX 是 Crypto Asset Transactions，鎖定《商品交易法》第 2(c)(2)(D) 條下，向零售客戶提供槓桿、保證金或融資的加密商品交易。Regulation CTX 負責界定交易範圍，Regulation CAM 則規劃承接這類交易的市場制度。ANPRM 全文 閱讀時可把兩者拆成兩個問題：哪種交易進門，以及進門後由誰負責。這也能避免把「加密市場規則」誤讀為所有加密交易都已取得同一套聯邦監管保障。 二、CAM 場地：交易、中介與清算都有角色 方案擬在指定合約市場（DCM）之下新增 crypto asset market（CAM）子類別，僅掛牌 CTX。CAM 須遵守法定 DCM Core Principles，並配合針對加密交易設計的 CAM Core Principles。ANPRM 全文 每筆交易都須經期貨佣金商（FCM）中介，再由衍生品結算組織（DCO）清算。CAM 可以同時登記為 FCM、DCO，或兼具兩者資格；同一業者能承擔多種角色，但方案仍逐一列出各角色的制度要求。ANPRM 全文 ...

發明永續合約的交易所，自己先走到終點。BitMEX 曾拿下全球加密衍生品約 57% 市佔，收攤前，Kaiko 數據卻只剩不到 0.01%。看著這個落差，比看紅色 K 線還冷。 2026 年 9 月 23 日 04:00 UTC，BitMEX 正式停止所有交易服務，結束 11 年營運。官方關閉公告 留下的入口，如今主要是讓老用戶查帳、領錢。台灣讀者現在最該打開的，是當年可能被自己忘掉的帳戶。 把永續合約帶進幣圈，卻留不住交易的人 Arthur Hayes、Ben Delo、Samuel Reed 在 2014 年創立 BitMEX，2016 年 5 月推出全球第一個永續合約 XBTUSD，也讓 100 倍槓桿成為幣圈熟悉的按鈕。合約沒有到期日，靠多空之間支付「資金費率」，讓價格盡量貼近現貨。 當年的風光與退場前的冷清 ，差在交易的人去了哪裡。2019 年全年交易量超過 1 兆美元，收攤前的單日成交卻約 40 萬美元。另一份報告寫的是比特幣期貨日成交約 8,400 萬美元、市佔約 0.08%；統計範圍不同，不能混成同一條曲線，但都指向邊緣化。 對手把永續合約搬進自家平台，發明者的招牌就不再是留客保證。產品紅遍市場，訂單卻不必留在原店。 買家沒接手，創辦人的包袱也沒消失 BitMEX 花了約兩年尋找買家，2024 年底委任 Broadhaven Capital Partners，目標估值約 10 億美元。競爭同業與錢包公司 Exodus 曾洽談，最後仍因創辦人控制權、商業表現與聲譽疑慮退出。 合規也是繞不過去的帳。美國司法部與 CFTC 曾追究平台及創辦人違反《銀行保密法》等問題，涉及讓美國用戶在未註冊平台交易；三位創辦人最終認罪，各罰 1,000 萬美元。把這些背景放在一起看，合規成本與信任修復，都壓在已流失的生意上。 註冊於塞席爾的母公司 HDR Global Trading Limited，經董事會策略檢視後，於 7 月 23 日宣布退場。BMEX 當天約跌九成 ，價格從約 0.06 美元探到最低約 0.002 美元，之後約在 0.0063 美元。九成是報導的概括跌幅，不能拿最低價直接當成同一口徑。 ...